2月29日，國家統(tǒng)計局網(wǎng)站發(fā)布2023年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報。公報顯示，2023年全國固定資產(chǎn)投資增速同比增長3%，盡管增長較往年出現(xiàn)小幅回落，但考慮到投資基數(shù)的龐大，數(shù)值仍保持較為穩(wěn)定的增長已難能可貴。

　　從投資結(jié)構(gòu)上來看，2023年，我國制造業(yè)投資仍保持6.5%的客觀增長，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增幅達10.3%。這與近年來投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整相符：投資熱門正從房地產(chǎn)開發(fā)轉(zhuǎn)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，投資產(chǎn)業(yè)高端化趨勢明顯，重點領(lǐng)域投資力度加大，新動能領(lǐng)域增長較快。

　　盡管中國經(jīng)濟增長引擎正從投資型轉(zhuǎn)向消費驅(qū)動型，但在當前經(jīng)濟環(huán)境復雜多變，國內(nèi)有效需求有待進一步提振的背景下，投資仍然是中國經(jīng)濟增長不可或缺的驅(qū)動力。多地區(qū)在部署2024年經(jīng)濟工作的會議上也明確強調(diào)，要“發(fā)揮投資對穩(wěn)定經(jīng)濟運行的關(guān)鍵作用”。

　　2024年作為實現(xiàn)“十四五”規(guī)劃目標任務的關(guān)鍵一年，處在低谷中的房地產(chǎn)開發(fā)投資能否實現(xiàn)回升？基建投資能否繼續(xù)增速？產(chǎn)業(yè)投資高端化趨勢又能否持續(xù)？這些都對投資能否發(fā)揮“關(guān)鍵作用”產(chǎn)生不小的影響。

　　多名經(jīng)濟學家向記者表示，2024年固定資產(chǎn)投資增長目標預測在6%左右。其中，房地產(chǎn)開發(fā)投資在密集利好政策下，降幅有望得到明顯收窄。國內(nèi)經(jīng)濟與外貿(mào)環(huán)境的好轉(zhuǎn)，將托舉制造業(yè)投資增長。新一輪萬億國債下，基建投資對民生等短板領(lǐng)域的傾斜，有望在避免重復建設的前提下，維持增長態(tài)勢。

　　對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資的擔憂，則更多是重復投資等問題?！案咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)投資的增長是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型下的必然，但‘一窩蜂式’的投資已經(jīng)造成了當前部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能的過剩?！毙沦|(zhì)未來研究院院長張奧平說。

　　固投增長目標應在6%左右

　　僅從增速上來看，盡管固定資產(chǎn)投資總額仍穩(wěn)定保持增長態(tài)勢，但增速也出現(xiàn)了一定程度的下滑。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2023年全社會固定資產(chǎn)投資同比增長2.8%。而2013年至2021年的年均增速達9.4%。

　　這在地方表現(xiàn)較為明顯，近些年投資乏力的省份數(shù)量明顯增多。數(shù)據(jù)顯示，2023年，31個省區(qū)市中有9個省份投資出現(xiàn)負增長，2022年有8個省份，而2021年、2020年均僅有3個省份。

　　“固定資產(chǎn)投資額的下行是無法回避的現(xiàn)實，”華夏新供給經(jīng)濟學研究院首席經(jīng)濟學家、財政部財政科學研究所原所長賈康向記者表示，如需與中國經(jīng)濟中高速增長相配合，固定資產(chǎn)投資需要在保持6%左右的增長，而其中最需要有所作為的是對信心與預期的提振。

　　當下“中國經(jīng)濟應加速向消費驅(qū)動的觀點”在市場頗為流行，但目前的經(jīng)濟環(huán)境不能僅重視消費而忽視有效投資，只有由投資和經(jīng)濟活力支撐起來的消費才是有可持續(xù)性的。

　　賈康特別強調(diào)，當前中國經(jīng)濟的主要問題之一，在于信心與預期的不足。因此，必須夯實經(jīng)濟基本面，擴大有效投資，帶動就業(yè)機會，增加百姓收入，配上社會保障，進而充分挖掘消費潛力。

　　根據(jù)中國銀行發(fā)布的中國經(jīng)濟金融展望報告顯示，2023年前三季度，投資對經(jīng)濟增長貢獻率為29.8%，遠低于2020-2022年50.5%的平均貢獻率，亦低于疫情前2017-2019年37.2%的平均貢獻率水平。報告表示，盡管消費是2023年經(jīng)濟的最大亮點，但收入增長放緩、資產(chǎn)價格下跌、居民預期轉(zhuǎn)弱、消費意愿不足等問題明顯制約了消費的增長。

　　發(fā)揮“關(guān)鍵作用”的投資增速為何會出現(xiàn)放緩？財信研究院副院長伍超明分析，房地產(chǎn)市場調(diào)整導致其投資增速下降較多，拖累整體投資增速，是投資增速下滑的結(jié)構(gòu)性原因。

　　“此外，新舊動能轉(zhuǎn)換期間，新動能快速成長，傳統(tǒng)動能回落，但由于新動能體量有限，暫時沒法彌補傳統(tǒng)動能下降帶來的缺口，導致投資增速下降。海外需求下降、國內(nèi)需求不足以及地緣政治關(guān)系因素的影響，也對投資增速構(gòu)成影響?！蔽槌飨蛴浾弑硎?。

　　另外，作為固定資產(chǎn)投資的重要組成部分，制造業(yè)投資的主體中，民間投資比例接近九成，這決定了電線押出機有較高的市場化程度。而受限于國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境，2022年和2023年國內(nèi)制造業(yè)利潤利潤總額連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。

　　“需要注意的是，投資增速放緩還與固定資產(chǎn)投資規(guī)模體量不斷增大等方面有關(guān)，”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華向記者補充道，全球市場的變化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，在一定程度上影響了固定資產(chǎn)投資的增速，但不斷增長的龐大基數(shù)，也是增速有所放緩的主要原因之一。

　　2024年投資增速或?qū)⒚黠@好轉(zhuǎn)

　　投資作為拉動經(jīng)濟增長的三駕馬車之一，能否重新提速，在關(guān)鍵的2024年發(fā)揮“關(guān)鍵作用”？

　　對此，張奧平認為，2024年固定資產(chǎn)投資增速將明顯好轉(zhuǎn)，其中房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅有望收窄至3%左右。

　　張奧平向記者分析，房地產(chǎn)開發(fā)投資方向，中央已經(jīng)提出要加快推進保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造等“三大工程”建設，而去年年底重啟的抵押補充貸款（PSL）規(guī)?？赡苓h不止3500億元，這將向房地產(chǎn)行業(yè)提供當前急需的資金支持。

　　“而在制造業(yè)投資方向，市場對美國降息的預期與全球經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，以及中央提出的‘推動新一輪大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新’，將從內(nèi)外部推動需求回暖，進而推動制造業(yè)利潤改善，投資增速回暖”。

　　張奧平還預計，基礎建設投資方面，隨著一攬子化債工具落地以及中央和地方債務結(jié)構(gòu)優(yōu)化，地方融資條件將逐步改善，中央財政對基建項目建設的支持力度將加大，基建投資將得到保障?！疤貏e是2023年末，中央財政新增的1萬億元國債將在2024年第一、第二季度發(fā)揮重要作用”。

　　實際上，自“三大工程”在部署2024年經(jīng)濟活動的中央經(jīng)濟工作會議上被反復提及后，已被業(yè)內(nèi)視為助力中國房地產(chǎn)發(fā)展的新方向。

　　央行行長潘功勝此前也曾明確表態(tài)，要為保障性住房等“三大工程”建設提供中長期低成本資金支持，完善住房租賃金融政策體系，推動構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。而據(jù)相關(guān)媒體推測，“三大工程”年均投資或在1.2萬億元左右，目前多地政府工作報告中已經(jīng)明確將加快項目落地，強化配套措施。

　　此外，隨著市場對美聯(lián)儲開啟降息周期的強預期，國際需求也有望得到回升。根據(jù)世界貿(mào)易組織預測，2024年全球貿(mào)易增速將達到3.3%，高于2023年增速2.5個百分點。

　　基建方面，2023年11月8日，國家發(fā)展改革委、財政部向社會發(fā)布關(guān)于規(guī)范實施政府和社會資本合作新機制的指導意見，重啟此前暫停的PPP項目，民營企業(yè)納入基礎建設投資，進一步拓展基建投資資金渠道。

　　盡管有著諸多利好政策，但仍有部分新老問題有待解決。因此，伍超明認為，在化債壓力較大背景下，要想保持經(jīng)濟增長，主要抓手是大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，要加大經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型力度，挖掘和培養(yǎng)新的經(jīng)濟增長點。

　　張奧平則提醒道，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資雖然是各地區(qū)的重要事項，但應該避免“一窩蜂式”的投資。“目前光伏、儲能等產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)出現(xiàn)過剩的跡象。”

　　“最根本在于方向感、希望感、安全感的確定，”賈康認為，固定資產(chǎn)投資存在的諸多問題中，信心與預期的不足是關(guān)鍵。具體行動上，就是落實中央政策，促進公平競爭，保衛(wèi)公平環(huán)境，糾正侵犯企業(yè)產(chǎn)權(quán)的錯案冤案，對社會上違反“兩個毫不動搖”的錯誤議論，要亮明態(tài)度，毫不含糊，予以批駁。